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金属期货近期走向

受短期供应短缺、多头发力、突然事件等因素影响,市场对金属期货会呈现反向市场结构。通常,产能扩张周期中的商品,在远期弱势预期下,保持着长久的反向市场结构。

商品期货

商品远期交割的货物需包含持有期利息和仓储费用,所以价格高于近期价格,会形成正向市场结构。当下现货库存减少,市场货源紧张,现货价格通常会升水,正向市场结构变为反向市场结构的过程中,又会出现相反的预期。现在的行情就是正向市场代表的库存过剩。

远期交割的货物,必须会产生较高的利息和仓储用费,呈现给价格方面就是远期价格高于近期价格的正向市场结构,反正就是逆向市场架构。经济周期预期变好的情况下,出现长久的正向市场结构的概率大大增加。

商品的现货价格是消费品价格和资产价格的混合体,前者反映商品当前的稀缺性,后者反映未来现货价格预期和风险溢价。反向市场可以用大幅的风险溢价来解释,或用预计现货价格下跌来解释,或二者共同起作用。

当现货市场上商品稀缺,且存货水平较低,就会出现这种情形。如果投机性存货降为零的风险很大,那么便利收益就会很高,从而进一步压低期现结构曲线。

金属期货近期走向

锌期货、现货之间的标价差距一度超过1000元/吨,单纯从移仓角度考虑,多头套保操作的投资者非常有利,对于买盘积极性有很大的帮助,套保的期货端在不出现非常态的情况,需要承受百分之五的移仓损失。8月下旬锌价出现反弹,正是因为这个原因,可见锌市场的行情还是大有操作的空间。

作者:小小助手

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